在华尔街对英伟达(NVDA.US)热烈追捧的空头背景下，Seaport Global Securities的英伟分析师Jay Goldberg逆流而行，给出唯一的目美元沫“卖出”评级，目标价为100美元。唯的为泡
Goldberg在彭博采访中表示：“我对AI的分析炒作持怀疑态度，这不是重现我第一次看到泡沫。”他将当前形势与2000年科网泡沫作比较，空头警告称，英伟一旦支撑高估值的目美元沫大量支出减缓，市场可能会迅速调整。唯的为泡
与分析师平均目标价约220美元、分析预示18%上涨空间的重现普遍乐观情绪形成鲜明对比。
历史重演？空头指向科网泡沫
Goldberg指出，英伟达的英伟快速增长主要依赖于少数几家大型科技公司的资本支出。微软、目美元沫Alphabet、亚马逊、Meta、甲骨文和OpenAI正在争夺AI基础设施，支撑了英伟达高达4.5万亿美元的市值。
预计到2025年，上述五家公司资本支出将接近4000亿美元，而OpenAI承诺投入超过1万亿美元。然而，Goldberg提醒投资者关注这些投入迄今产生的有限实际回报。
他称，当前模式与科网泡沫时期的电信基础设施建设极为相似。当时，预期的网络流量未能实现，导致股价崩溃，思科等公司股价至今未能恢复到2000年高点。Goldberg警告：“这种感觉与当时相似，支出迟早会停止，可能导致系统崩溃和重置。”
电力、杠杆与有限的上行空间
除了历史对比外，Goldberg还表示，市场普遍认为英伟达的AI芯片基本售罄，因此股价上涨的驱动力有限。“上行因素不多，”他指出。他还质疑新建数据中心所需的增量电力来源未明确，表明围绕数据中心开发的杠杆正在不断累积。
他提到：“当追溯GPU的去向时，可以发现与新云及电力、房地产交易的关系。“某个不起眼的公司倒下，可能引发整个供应链的连锁反应。”
Goldberg强调，这一“卖出”评级并不是建议投资者做空，而是基于对英伟达整体表现的相对看法，预计其低于博通、高通和AMD等竞争对手。
华尔街对AI泡沫的担忧增加
尽管Goldberg是唯一给出“卖出”评级的分析师，但他对AI泡沫的担忧反映了华尔街的声浪。高盛CEO David Solomon将当前的AI热潮与科网泡沫比较，而美国银行的最新调查显示，认为AI股票泡沫的受访者比例创历史新高。OpenAI CEO Sam Altman也确认了存在AI泡沫。这些声音为Goldberg的看法提供了支持。
Goldberg表示：“我没有收到任何反驳，虽然有人认为我太早，但没有人认为我疯了。AI领域确实存在过度繁荣的迹象，尽管英伟达是一家优秀公司，但并非无坚不摧。”
压倒性看涨：“仍处于早期阶段”
尽管Goldberg发出泡沫警告，但华尔街的主流观点依然看涨。在覆盖英伟达的80名分析师中，有73名给予“买入”评级，6名持“持有”观点。
Clearstead Advisors的Jim Awad表示：“AI是一个持续多年的代际周期，我们仍处于早期阶段，英伟达是经济和股市的重要推动力。”该公司持有英伟达股票。
Harding Loevner LP的Moon Surana也认为现在依然处于早期的投资阶段，尚无产能过剩迹象。
汇丰银行的Frank Lee是最乐观的分析师，将英伟达的评级上调至“买入”，目标价高达320美元，理由是AI加速器的市场需求将超出目前最大的几家客户。
本文转自“华尔街见闻”，作者：许超；XM外汇官网编辑：刘家殷。