美联储利率期货创纪录抛售，市场担忧季度末资金紧张

随着季度末可能出现的美联末资资金紧张风险，基于美联储基准隔夜利率的储利期货市场经历了创纪录的抛售，推动总交易量大幅增长。率期

截至纽约时间周三下午3:30，货创关注美联储基准隔夜利率的纪录季度金紧联邦基金期货合约在9月到期的交易量已接近50万手，这一数字超过了4月3日创下的抛售纪录，当时因美国总统特朗普的市场关税政策引发了市场动荡。该期货合约自1988年起在芝加哥期货交易所交易。担忧

伴随交易活动的美联末资激增，周一有效联邦基金利率上涨至4.09%，储利这是率期自2023年以来首次在美联储政策变更之外的利率上升。这一异常变动导致与联邦基金利率挂钩的货创期货合约出现抛售，可能预示季度末隔夜借贷市场的纪录季度金紧局势愈加紧张。

RJ O'Brien董事总经理约翰·布雷迪表示：“这看起来像是抛售一笔技术性交易，直接与月末资金周转、市场国债及其融资相关。”

根据纽约联储的数据，有效联邦基金利率周一上升1个基点并在周二维持在该水平，依然处于美联储设定的4%到4.25%目标区间内，此前官方进行了今年的首次降息。过去两年，该利率通常在目标区间的下端徘徊。

Curvature Securities执行副总裁斯科特·斯基尔姆指出：“历史上，美联储倾向于将联邦基金利率保持在目标区间的中段。按照当前目标区间，中段应在4.12%至4.13%之间。”

美联储的资产负债表缩减和自7月以来国库券发行量增加，促使市场对有效利率的关注加剧。

有市场参与者担心，减少的准备金可能在月末和季度末期间引发融资压力，因为这些时段短期融资成本通常会因交易商减少回购及为满足监管要求而加剧。

周三，美联储隔夜回购工具的需求出现自8月末以来的最大增幅，可能显示交易商正在为月末来临前退出回购市场。

周三，9月联邦基金期货的大部分交易发生在亚洲时段，其中两笔各5万手的合约交易尤其引人注目。随着交易员预期在月末前有效利率可能升至4.10%，抛售在美国早盘时段进一步加剧。